Tag Archives

One Article

Blogging

Indeks RP iGaming: akankah perjudian pemulihan LUV?

Posted by Marjorie Hudson on
Indeks RP iGaming: akankah perjudian pemulihan LUV?

Penggabungan penambahan Flutter and Stars dan DraftKings membantu Indeks rebound sebesar 31% vs 17% Nasdaq selama bulan lalu, tetapi masih banyak yang dipertaruhkan, tulis Paul Leyland. Tabcorp adalah fokus bulan ini

Ketika Indeks Mitra Kerja iGaming yang disusun kembali mendekati hari jadinya yang kedua, hanya sedikit yang bisa meramalkan perubahan besar yang telah terjadi pada sektor perjudian international.

April adalah bulan penuh penguncian penuh untuk sebagian besar dunia, yang telah mengurangi perjudian ritel di sebagian besar wilayah hukum menjadi nol.

Demikian pula, dengan sebagian besar olahraga utama terganggu, taruhan on-line telah mengalami pukulan signifikan dan pendapatan turun c. 60-90% tergantung pada campuran produk.

Sport on-line terbukti jauh lebih tangguh, hingga c. 20-30% keseluruhan menurut perkiraan kami, dengan poker terutama berkinerja sangat kuat (+ c. 75%).

Ketahanan dan pergeseran saluran ini seharusnya tidak dilebih-lebihkan. Sport on-line hanya menyerap c. 10-15% dari permintaan terlantar di mana hal itu diizinkan, dan pasti jauh lebih sedikit di tempat yang tidak diizinkan (meskipun perjudian pasar hitam dan grey abu-abu ’kemungkinan akan meningkat pesat di AS dan Australia khususnya).

Namun, Indeks juga akan sangat dibentuk oleh kekuatan yang lebih positif dari Mei.

Penggabungan Flutter dan Stars, yang dikombinasikan mewakili hampir 40% dari indeks saat ini, dan penambahan DraftKings, yang akan menjadi konstituen terbesar kedua (kapitalisasi pasar tertimbang on-line) mulai bulan depan. Dalam banyak hal, perjudian on-line semakin besar.

Pasar sebagian besar telah mengenali tren ini juga, dengan Indeks iGaming rebound sebesar 31% vs reli 17% NASDAQ – dengan setiap saham tetapi satu (Nektan masuk ke administrasi) naik dua digit.

Beberapa kekuatan dari reli adalah reaksi terhadap oversold saham ritel dibandingkan dengan Nasdaq yang kaya teknologi (pasar menyadari bahwa Amazon mungkin akan melakukan hal yang baik dengan segera).

Namun, sebagian besar juga merupakan pasar yang mencerna laporan perdagangan positif dari para pemain kunci (mis. Stars, Gamesys, Kindred) dan harga dalam ketahanan.

Memang, bahkan operator olahraga AS yang terkepung dapat menikmati kenyamanan dari kekuatan permainan on-line di NJ dan PA (dengan asumsi pemaparan) serta penguncian yang terjadi di sebagian besar periode yang sepi secara musiman (pasca March Insanity).

Mengingat kemungkinan persyaratan berkelanjutan dari jarak sosial, santisasi, dan penghindaran kerumunan di banyak yurisdiksi, dikombinasikan dengan kemungkinan lalu lintas yang berkurang dari pelanggan yang lebih tua dan lebih rentan, perjudian ritel kemungkinan memiliki pemulihan berbentuk U (di mana pertumbuhan kembali, tetapi tidak ke tingkatnya). stage sebelumnya).

Memang, bagi sebagian orang, pemulihan mungkin berbentuk L yang berbahaya (di mana tidak banyak pemulihan), dengan bisnis yang secara struktural melemah.

Ini menciptakan milyaran pendapatan perjudian yang 'hilang' pada saat yang sama ketika banyak pelanggan lama dipaksa untuk menjadi ahli teknologi (tetap berhubungan dengan orang yang dicintai, memesan bahan makanan, memasang aplikasi pemantauan information pandemi, dll.)

Driver ini, yang bila digabungkan dengan ketahanan gim on-line saat ini, menyarankan pemulihan mudah berbentuk V untuk judi on-line (di mana pertumbuhan dengan cepat kembali ke stage sebelumnya).

Memang perjudian on-line bahkan mungkin melihat pertumbuhan dipercepat ketika saluran pelanggan yang lebih tua bergeser sedikit lebih cepat dan lebih struktural daripada pada waktu regular – hasil yang terutama mungkin jika olahraga dimulai lagi (atau tidak berhenti) sebelum ritel dibuka lagi (sepenuhnya atau sama sekali).

Tidak seperti perjudian ritel, yang melihat potensi rasa sakit struktural, perjudian on-line karenanya melihat adanya sedikit hambatan di jalan (taruhan), ketahanan yang kuat (permainan on-line) dan dapat mengambil manfaat dari peningkatan perpindahan saluran dan ini sedang diakui oleh pasar ekuitas.

Risiko utama untuk ini adalah regulasi, dalam pandangan kami. Untuk yurisdiksi seperti AS dan Australia, peralihan ke pasokan ilegal adalah masalah besar bagi pemerintah, konsumen, dan Indeks iGaming karena bisnis yang lebih dibatasi secara hukum kehilangan semua bisnis.

Namun, persepsi bahwa perjudian on-line mungkin 'terlalu' mendapat manfaat dari penguncian, atau lebih buruk lagi, bahwa unsur-unsur mungkin mendorong lebih banyak perjudian daripada yang tidak mampu atau mungkin menunjukkan permainan berbahaya adalah menciptakan tekanan pengaturan di sejumlah yurisdiksi (misalnya Inggris, Spanyol) , Belgia, Portugal).

Sama halnya, judi on-line dapat dilihat sebagai goal fiskal yang mudah ketika tagihan untuk penguncian tiba. Oleh karena itu, sementara judi on-line mungkin melihat ketahanan komersial yang signifikan dan penyebab optimisme jangka menengah, itu juga tidak pernah lebih rentan.

Bagaimana massa konstituen yang kritis berperilaku selama krisis international ini – dan bagaimana mereka terlihat berperilaku, kemungkinan akan membentuk kinerja sektor selama satu dekade. Jadi terlepas dari pemulihan harga saham, banyak yang masih dipertaruhkan.

Stok fokus: Tabcorp
Apa yang bisa menjadi posisi perusahaan terburuk untuk pandemi international yang menyebabkan kuncian ritel? Bagaimana dengan perusahaan yang telah membayar monopoli taruhan ritel, tetapi bersaing dengan persyaratan yang lebih setara secara on-line (melawan pesaing yang sah secara hukum).

Sebuah perusahaan yang masih memiliki produk taruhan intinya yang beroperasi, artinya pelanggan ritel memiliki alasan untuk beralih ke lingkungan on-line yang jauh lebih kompetitif, sehingga secara struktural melemahnya pangsa pasar.

Sebuah perusahaan yang tidak dapat menawarkan permainan on-line karena itu ilegal, tetapi melihat bisnis recreation ritel yang menguntungkan tutup.

Bahkan penjualan lotre menderita karena kendala langkah kaki. Ini hampir seperti OPAP, tetapi bisnis itu 'mendapat manfaat' dari sepak bola sebagai bahan pokok taruhan negara (sangat terganggu) dan akses ke akuisisi on-line yang kuat (Stoiximan).

Tabcorp tidak memiliki kedua mitigator ini – ia terekspos di hampir setiap lini, termasuk dari perspektif neraca (dengan utang bersih A $ 3,eight miliar, meskipun likuiditas telah diperpanjang dan hampir A $ 1 miliar tersedia dalam bentuk tunai dan fasilitas).

Oleh karena itu tidak mengejutkan bahwa Tabcorp tidak dapat memberikan panduan untuk FY20 atau FY21 (Akhir Tahun Juni) dan bahwa sahamnya telah berkinerja buruk pada indeks sebesar 7 poin.

Mungkin telah ditangani tangan terburuk dari semua konstituen indeks dalam krisis, terutama faktor dalam apa yang dipercepat pergeseran saluran dapat dilakukan untuk prospek pemulihan.

Dengan menunjukkan kedua sisi koin saluran dengan sangat grafis, koin itu juga dapat menunjukkan kepada operator dan yurisdiksi yang dipimpin ritel atau khusus ritel apa yang hilang …

Penafian: narasi yang diberikan mewakili pendapat penulis. Penilaian tren atau perubahan apa pun harus bersifat subjektif. Informasi dan pendapat yang diberikan tidak dimaksudkan untuk memberikan nasihat hukum, akuntansi, investasi atau kebijakan, dan tidak boleh digunakan sebagai ramalan. Mitra Regulus dapat bertindak, atau telah bertindak, untuk salah satu perusahaan dan pemangku kepentingan lain yang disebutkan dalam artikel ini.