Tag Archives

One Article

Blogging

Guncangan kasar: Berhenti memperlakukan pasar minyak sebagai kasino judi besar

Posted by Marjorie Hudson on
Guncangan kasar: Berhenti memperlakukan pasar minyak sebagai kasino judi besar
Sudah saatnya kita mengembangkan mekanisme penetapan harga yang stabil, dan berhenti memperlakukan pasar minyak sebagai kasino perjudian besar.

Futures West Texas Intermediate (minyak mentah patokan untuk perdagangan minyak AS) ditutup negatif $ 37,63 per barel pada 20 April, menciptakan gelombang kejut. Tanpa kecuali, semua jurnalis yang membahas hal ini menyebutnya bersejarah. Tetapi mereka tidak menjelaskan mengapa itu membuat sejarah.

Tidak hanya harga minyak mentah naik pada hari berikutnya menjadi $ 8,91, dalam beberapa hari ini telah naik di atas $ 20 – sama seperti sebelum apa yang disebut sebagai harga negatif Armageddon. Berdasarkan pergerakan harga selanjutnya, harga negatif adalah penyimpangan. Pada kenyataannya, ini adalah kegagalan pasar berjangka (FM). Tetapi, kepada CEO CME group yang memiliki New York Mercantile Alternate, "Pasar Minyak Berjangkalah yang bekerja untuk kesempurnaan." Karena, ini adalah sumber utama pendapatan untuk CME Group, orang tidak dapat mengharapkan penilaian yang tidak bias darinya.

Yang lebih mengejutkan, tidak ada ekonom yang mengomentari harga negatif seolah-olah itu bukan masalah. Menurut teori ekonomi, FM adalah cara yang efisien untuk "menemukan harga". Dan, jika harga menjadi negatif, itu pasti benar dan regular.

Sekarang adalah waktunya untuk mempertanyakan kebenaran Injil dalam menemukan harga melalui FM untuk minyak, komoditas yang penting secara strategis. Bisakah kita memiliki cara alternatif untuk menentukan harga yang adil bagi negara pengekspor dan pengimpor? Atau, bisakah kita setidaknya mereformasi FM untuk membatasi ini untuk pedagang yang serius? Dengan cara ini, peristiwa harga negatif memang bisa menjadi "bersejarah".

Pada 1978, setelah perang harga minyak kedua, harga minyak melonjak hingga 300%; NYME, yang dilarang berurusan dengan kentang berjangka, memperkenalkan minyak berjangka. Secara berturut-turut, hadir FM dalam bensin, minyak mentah, gasoline alam dan opsi, dan semua jenis turunannya. Singkatnya, spekulan Wall Avenue mengembangkan ekosistem yang rumit untuk membangun kasino besar. Sementara oli FM mirip dengan kasino Vegas, ada perbedaan besar.

Di kasino, sementara beberapa penjudi menang, sebagian besar penjudi kalah — rumah selalu menang. Demikian pula, sementara pemilik FM seperti CME selalu mendapatkan uang, itu adalah permainan zero-sum untuk peserta. Untuk setiap pecundang, ada pemenang. Namun, volatilitas harga (harga negatif) dapat mengakibatkan non-peserta (eksportir dan importir minyak) kehilangan atau memenangkan miliaran dolar.

Selama dua perang harga utama terakhir (1986 dan 2014), ada volatilitas besar yang disebabkan oleh spekulan, terima kasih kepada FM. Itu berdampak luas pada ekonomi dunia dan geopolitik. Salah satu argumen untuk mendukung FM adalah bahwa ia menyebabkan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan dengan rezim penetapan harga sebelum 1978.

Jika seseorang mengecualikan periode ketika Komisi Kereta Api Texas di pasar AS atau, kemudian, perusahaan minyak besar di pasar internasional mengawasi keputusan penetapan harga, tidak ada volatilitas seperti itu. Bahkan selama masa "kontrol" ini, basic penawaran dan permintaan mempengaruhi harga melalui harga spot di pasar Rotterdam dan Mediterania.

Industri minyak tampaknya menjadi satu-satunya yang mengalami perubahan dramatis ketika harga jatuh. Namun, merupakan misteri bahwa Financial institution Dunia, IMF, PBB — yang tertarik pada strategi untuk membantu negara-negara berkembang — belum mempelajari masalah menstabilkan harga minyak. Namun, ada ratusan makalah kebijakan tentang dampak subsidi minyak pada perubahan iklim dan bagaimana hal itu mendistorsi ekonomi. Tapi, tidak satu studi pun fokus pada cara menstabilkan pasar minyak.

Jatuhnya harga minyak mungkin telah mempercepat runtuhnya Uni Soviet, hilangnya pendapatan minyak juga dapat membantu mengakhiri perang Iran-Irak pada tahun 1987 — ini adalah satu-satunya hasil yang menyenangkan. Di sisi lain, situasi perang saudara di beberapa negara OPEC (Nigeria, Irak, Iran, Venezuela, Libya, dll) yang disebabkan atau diperparah oleh volatilitas dapat dihindari. Demikian pula, harga minyak yang naik di atas $ 100 menyebabkan kerusuhan di negara-negara pengimpor.

Jatuhnya harga dapat menyebabkan kebangkrutan perusahaan minyak, mempengaruhi jutaan mata pencaharian. Para profesional yang berbakat dapat mencari pekerjaan di sektor lain. Sayangnya, para ekonom percaya kerusakan jaminan semacam itu layak dibayar sehingga "pasar bebas dapat menemukan harga melalui pasar berjangka".

Ketika FM menemukan $ 147 per barel pada Juli 2008, atau mencapai titik terendah negatif $ 40 per barel pada April 2020, sinyal harga seperti apa yang dikirimkannya ke oilcos dalam hal investasi masa depan? Akankah ada oilco mendasarkan keputusan investasinya dengan melihat pasar berjangka untuk minyak pada tahun 2030? Bahkan, ketika pasar berjangka pertama kali diperkenalkan, perusahaan minyak besar dan OPEC tidak berpartisipasi.

Salah satu alasan yang dikutip untuk membenarkan FM adalah lindung nilai. Untuk maskapai, mungkin ada beberapa pembenaran untuk lindung nilai selama enam atau delapan bulan. Namun, dengan sistem yang lebih baik, seperti harga yang dipasang atau sistem yang dimodifikasi, lindung nilai mungkin tidak diperlukan.

Dalam sejarah panjang minyak, hanya ketika pasokan dan permintaan dikontrol, ada stabilitas harga. Sudah saatnya kita mengembangkan mekanisme penetapan harga yang stabil, dan berhenti memperlakukan pasar minyak sebagai kasino perjudian besar.

Penulis adalah mantan manajer, Conoco, dan mantan anggota dewan perusahaan minyak nasional Georgia. Tampilan bersifat pribadi.

Dapatkan hidup Harga Stok dari BSE dan NSE dan NAV terbaru, portofolio dari Reksa dana, hitung pajak Anda dengan Kalkulator Pajak Penghasilan, ketahui pasar Penghasilan Tertinggi, Pecundang Teratas & Dana Ekuitas Terbaik. Sukai kami Fb dan ikuti kami Indonesia.

Monetary Categorical sekarang ada di Telegram. Klik di sini untuk bergabung dengan saluran kami dan tetap diperbarui dengan berita dan pembaruan Biz terbaru.

(tagsToTranslate) pasar minyak (t) pasar minyak (t) harga minyak (t) lindung nilai harga minyak (t) harga minyak yang tidak stabil (t) ekonomi minyak