Pemulihan Macao Telah Dimulai

Pemulihan Macao Telah Dimulai

Beberapa industri telah terpukul keras oleh COVID-19 pada tahun 2020 daripada perjudian di Makau, pasar perjudian terbesar di dunia. Pendapatan kasino turun sebanyak 97% dibandingkan tahun lalu, mencapai titik terendah pada bulan Juni karena penguncian di seluruh Asia dan pembatasan perjalanan ke dan dari China dan Hong Kong mencapai puncaknya.

Baru-baru ini, arus pengunjung ke Makau mencair. Pendapatan perjudian naik tiga kali lipat antara Juni 2020 dan September 2020, meskipun dari basis yang sangat rendah, tetapi industri harus dimulai di suatu tempat. Sekarang minggu Emas telah berlalu, kami telah melihat bahwa pemulihan semakin cepat.

Cakrawala Makau di hari yang cerah.

Sumber gambar: Getty Images.

Keluar dari jurang

Layak untuk meliput betapa buruknya kondisi di Macao. Pada bulan Januari, kasino Makau menghasilkan pendapatan perjudian $ 1,52 miliar. Itu turun menjadi $ 389 juta pada bulan Februari dan hanya $ 90 juta pada bulan Juni.

Sejak itu, pembatasan perjalanan yang mencakup larangan perjalanan lengkap atau aturan karantina 14 hari telah dilonggarkan atau dicabut, seringkali dengan selesainya tes COVID-19 negatif oleh para pelancong. Pergi ke Macao tidak mudah, tetapi lebih mudah daripada beberapa bulan lalu. Pada bulan September pendapatan perjudian naik menjadi $ 277 juta, turun "hanya" 90% dari tahun lalu.

Kabar baiknya saat ini adalah Golden Week, yang merupakan minggu pertama Oktober, mengalami penurunan pendapatan hanya 76% dibandingkan tahun lalu, menurut analis di Sanford Bernstein Ltd. Itu terlihat buruk, tetapi dengan kata lain, pendapatan naik 279 % pada minggu pertama bulan Oktober versus minggu rata-rata di bulan September.

Akankah 2021 lebih baik untuk Macao?

Sulit untuk melihat sisa tahun 2020 bagus untuk kasino Macao menurut standar sejarah, tetapi itu meningkat. Jika COVID-19 tetap terkendali di China dan wilayah Asia terdekat, tidak mengherankan melihat pendapatan perjudian terus meningkat di Makau. Tapi 2021 bisa jauh lebih baik.

Vaksin COVID-19 diharapkan tersedia pada akhir 2020 atau awal 2021, yang kemungkinan akan menyebabkan lebih sedikit penyakit dan pembatasan perjalanan yang lebih longgar. Jika pandemi akan berakhir pada musim semi atau musim panas, kita bisa melihat Macao kembali normal, dan itu akan menjadi kabar baik bagi kasino di sana. Anda bisa lihat di bawah itu Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN), Las Vegas Sands (NYSE: LVS), dan Resor Melco (NASDAQ: MLCO) semuanya telah dilanda pandemi dengan cepat.

Grafik Pendapatan WYNN (Kuartalan)

Pendapatan WYNN (Kuartalan) data oleh YCharts

Hal yang menyenangkan bagi operator adalah mereka tidak harus kembali ke tingkat pendapatan lama hanya untuk mencapai titik impas secara tunai. Pada kuartal pertama tahun 2020, ketiga perusahaan tersebut melaporkan positif EBITDA, proksi untuk arus kas dari resor dan kasino, terlepas dari fakta bahwa pendapatan perjudian turun 60% pada kuartal dibandingkan tahun lalu. Dengan pemikiran itu, kasino mungkin tidak jauh dari titik impas EBITDA pada bulan Oktober jika laporan awal benar.

Rebound Macao sudah dekat

Ketika pandemi dimulai pada awal tahun 2020, saya tidak berpikir investor akan mengharapkannya memengaruhi pendapatan perjudian sepanjang tahun 2020 dan hingga 2021. Tetapi itulah yang telah terjadi, dan kami baru sekarang melihat cahaya di ujung terowongan. Jika pembatasan perjalanan terus dicabut dan vaksin diluncurkan, kita dapat melihat pemulihan yang cepat pada tahun 2021. Investor jangka panjang dapat melihat bahwa membantu pemulihan untuk saham perjudian Macao, dan saya pikir sekarang adalah saat investor dapat dengan nyaman beli saham mengetahui bahwa pemulihan operasional sedang dalam perjalanan.